Arriva Agrex: il future è già qui?

Mi dispiace se al momento il blog, non viene aggiornato con la consueta frequenza, ma qui giù, nel profondo Sud, è tutto un cantiere di semina (non ancora del duro però). Tuttavia non posso fare a meno di segnalarvi, il prossimo avvio del mercato future grano duro in Italia. 

Verremo finanziarizzati anche noi dunque? Probabile a questo punto (più avanti un articolo del Sole24ORE con i dettagli), e devo dire che complessivamente per quello che seguo dei mercati nazionali ed internazionali, probabilmente sarà anche un vantaggio o comunque una opzione in più. Io lo vedo come  uno strumento che consentirà una maggiore trasparenza sul mercato nazionale. Se speculazioni vi saranno, certamente avverranno più alla luce del sole di come avvengono oggi nei mercati locali, visto che almeno avremo una visione chiara dei volumi scambiati e dell'atteggiamento degli acquirenti. E le speculazioni finanziarie? Andrà valutato come è stato progettato il future, visto che in base alle regole di funzionamento, potrà avere un approccio più o meno speculativo.

Tuttavia va ricordato che storicamente tutti i mercati future partono privilegiando gli aspetti commerciali tradizionali, per poi venire soverchiati dagli scambi puramente finanziari (vedi grafico a lato e la crescita del cerchio rosso).

Tornando al nostro, certamente il Foggiano, stante la designazione come luogo di consegna fisica, assumerà un ruolo di primissimo piano in tutto il Mediterraneo durogranicolo.

Certamente grandi beneficiari e registi di questa operazione sono i grandi acquirenti nazionali, in primis i vari Barilla e Casillo, ma ciò non impedirà a priori che anche i produttori possano trarne vantaggi. In teoria lo strumento è neutro.

Tuttavia non è detto affatto che il mercato future prenderà piede, in Canada ad esempio a quasi un anno dalla partenza non è ancora mai decollato, ed in Italia non so che piega prenderà, posso solo dirvi che se fosse partito in Sicilia, sono certo che avrebbe chiuso dopo due settimane.

Infine per chi non avesse le idee chiarissime su questi strumenti finanziari (come darvi torto), al termine del post troverà un link di un video in italiano prodotto da CME group, che da una idea di come funzionino i future di Chicago sulle commodity (ve  lo consiglio per un primo approccio).

Di seguito l'articolo del Sole:

Tutto pronto per l'avvio in Italia del future del grano duro, l'Agrex. Le contrattazioni potrebbero avviarsi già dalla prima settimana di dicembre. Market maker sono Banca Imi, gruppo Casillo e la francese Granit. 

«La data potrebbe subire ancora qualche rinvio – frena Ennio Arlandi, energy derivatives markets director di Borsa Italiana – magari a gennaio: vogliamo essere certi che gli operatori siano tutti pronti». Ieri però nel convegno tenuto alla Borsa merci di Bologna si è ipotizzata la data del 3 dicembre.

In dettaglio, Borsa Italiana ha messo a punto un nuovo segmento del mercato, denominato Agrex, dedicato alla negoziazione degli strumenti finanziari derivati aventi come attività sottostante commodity agricole e relativi indici. Nella fase iniziale saranno ammessi alla negoziazione contratti future su grano duro che prevedono il regolamento mediante consegna fisica del sottostante presso i silos autorizzati (si parte con Foggia). Il future Agrex avrà contratti per lotti di 50 tonnellate, con cinque scadenze e consegne nei mesi di marzo, maggio, settembre e dicembre.

Perché una Borsa future sul grano duro? «Le oscillazioni dell'offerta – risponde Arlandi – possono determinare estrema volatilità dei prezzi. I future permettono agli operatori di coprirsi da variazioni indesiderate, favorendo una migliore programmazione e aumentando la trasparenza del mercato». Peraltro «le superfici coltivate a grano – interviene Emilio Ferrari, direttore acquisti di Barilla – sono in costante calo, anche nelle aree maggiormente vocate. Questo rende meno liquido il mercato con fenomeni speculativi e rischi di rottura di stock. E con scompensi per tutta la filiera». I potenziali operatori di Agrex fanno capo soprattutto ai produttori italiani e francesi di pasta ma anche a quelli di cous cous del Nord Africa e del Medio oriente.

Il mercato mondiale del grano duro vale 30 milioni di tonnellate contro una produzione di grano tenero che supera i 650 milioni di tonnellate. Oggi gli operatori italiani acquistano sul mercato spot, con consegna a una settimana e prezzi variabili; oppure stipulano contratti con i fornitori, per consegne diluite, e tenendo in vista la media dei prezzi del grano duro delle principali borse merci italiane. La Borsa del grano duro di Winnipeg (Canada) non sembra una duplicazione di Agrex perché è più rivolta al mercato locale che a quello europeo. 

Arlandi però è cauto. «Questi mercati – sostiene – hanno bisogno di un rodaggio per funzionare bene. E questo accadrà anche per l'Agrex. Tuttavia quando gli operatori percepiscono che il meccanismo funziona allora partecipano». Perplessità degli operatori? Per Ferrari ci sono solo vantaggi. Il manager di Barilla (macina 650mila tonnellate di grano duro, pari all'80% del fabbisogno degli stabilimenti italiani) è convinto che con un future sul grano duro «anche gli agricoltori potrebbero meglio garantirsi la redditività della coltura e migliorare l'appeal rispetto a colture concorrenti che dispongono già di questi strumenti di copertura. Dall'altro lato, i compratori potrebbero stabilizzare i propri costi e scoraggiare gli speculatori».

Qui il video in italiano di CME. Ovviamente è un video da addetti ai lavori (ma di semplice comprensione), non vi aspettate controinformazione o critiche al sistema finanziario.
Saluti